2019年1月16日 星期三

月供股票計劃 - 01/2019

交易紀錄:
證券代號及名稱:(00003)香港中華煤氣
月供比重:25%
成交價:16.6

證券代號及名稱:(00823)領展房產基金
月供比重:25%
成交價:80

證券代號及名稱:(02800)盈富基金
月供比重:50%
成交價:26.8

備註:
*本月供款只包含工作收入基本儲蓄及股息再投資,沒有使用資金池額外加大供款金額。
*資金池是指資產配置於現金的部份。





煤氣公司在香港是唯一燃氣供應商,價格又不受政府管制,有很深既護城河。國內業務方面,煤氣公司受惠中國政府為應對空氣污染推出的「煤改氣」政策,未來能源發展將以天然氣及環保能源為主導,煤氣公司勢必受惠。

領展以市值計算是全亞洲最大的房地產信託基金(REITs),香港物業組合以零售為主,與本地居民日常生活關係密切,有很強既經濟抗逆力。內地業務遍及廣州、上海及北京,涵蓋零售及辦公室,物業組合自收購以來表現令人滿意。領展作為恆生指數成份股內唯一一隻REITs,足見領展在香港地位超然。

透過盈富基金可以一次過買入一個50隻股票既投資組合,分散風險,免卻選股既煩惱,簡單坐享大市長期的回報率。連股神巴菲特都大力推薦指數基金,我又為何要捨易取難呢?

除以工作收入儲蓄進行月供股票外,自己在投資組合方面,以二隻REITs領展及置富與及煤氣公司作為防守避險主力鐵三角,以盈富基金作為進攻主力,並擔任轉守為攻或轉攻為守的角色,只需按當時大市估值水平調整攻守方面資產配置即可。無論配置比例為何,以上四者皆具備同樣特徵,便是可以為我提供穩定且持續的現金流收入,並善用月供股票計劃呢個平台不斷進行『股利再投資』操作,利用平均成本法(Dollar Cost Averaging)及資產配置(Asset Allocation)去選擇進行再投資,再投資含『複利』的力量,為整個投資組合提供『動能』讓雪球滾動,對抗通貨膨漲同時做到財富增值效果。

2019年1月13日 星期日

恆生指數的最新估值更新(一)



根據彭博(Bloomberg)於今天提供的最新數據,綜合各大證券行分析員對恆生指數成份股2019年的每股盈利(EPS)預測為2631(點)。以上星期五收市價26667點計算,最新預測市盈率為10.13倍。

恆生指數過去十年(2009年1月 - 2019年1月)的平均預測市盈率中位數(Median):11.54倍。

用均值回歸理論將數字代入,現時恆生指數估值低於合理值12.1%。




什麼是均值回歸 (Mean Reversion)?


均值回歸是金融學的一個重要概念。均值回歸是指股票價格無論高於或低於價值中樞(或均值)都會以很高的概率向價值中樞回歸的趨勢。根據這個理論,股票價格總是圍繞其平均值上下波動的。一種上漲或者下跌的趨勢不管其延續的時間多長都不能永遠持續下去,最終均值回歸的規律一定會出現:漲得太多了,就會向平均值移動下跌;跌得太多了,就會向平均值移動上升。


2019年1月12日 星期六

渣打射倉到耀才教學

2018年12月30日蘋果財經

【近年頻「死機」】渣打股票交易加價!每宗最低佣金由0蚊升到50蚊



渣打四宗罪:
1. 最低佣金由0蚊升到50蚊對一些投資金額較細既投資者來說會失去一個低佣金既交易平台。
2. 股票交易系統久唔久死機。
3. 網上銀行 / APP 都極不方便,今時今日仲要打電話先抽到IPO仲要成舊水,另外很多手續都需要到分行親身辦理,浪費時間。
4. 無孖展戶口、無月供股票。


如要由渣打射倉到其他證券行/銀行,需雙方證券行/銀行中央結算系統(CCASS)發出指示(Settlement Instruction),說明戶口資料、轉移股票的數量等。以由渣打射倉到耀才為例,步驟如下。

1. 先到耀才證券索取耀才的香港中央結算參與者名稱、參與編號、聯絡電話及聯絡人姓名。資料如下。
參與者名稱:耀才證券國際(香港)有限公司
參與者編號:B01668
聯絡人:交收部
聯絡電話:25327888

2. 到渣打銀行分行同職員講要射倉去耀才,係渣打需要做2樣野,一)填妥一份股票服務存倉轉移通知書 ( Securities Services Stock Transfer Request ),到時在通知書上需要填上以上耀才資料、二)索取渣打銀行的香港中央結算參與者名稱、參與編號、聯絡電話及聯絡人姓名。

由渣打銀行轉出股票收費如下(記住戶口要有錢啊)。

.        股票提取費用(非實貨)
·        每買賣單位收費 5 港元,最低收費 30 港元

·        另加中央結算交收指示輸入收費 1 港元

以7000股中華煤氣為例,費用為(7X5)+1=$36



3. 登入耀才證券網站,提存貨>存貨指示>存貨方式 SI (其他證券行戶口),填寫以下資料,緊記填寫股票編號及數量

4. 完成了,等待大約5個工作天,股票就會顯示在耀才證券戶口內啦。




2019年1月9日 星期三

用免費數據探討恆生指數的估值水平

根據恆生指數網站提供的恆生指數歷史市盈率,於過往10年(2009-2018)的歷史市盈率統計數據如下:

2009-2018 歷史平均市盈率 :12.4倍
2009-2018 歷史市盈率中位數:11.39倍
2009-2018 歷史最低市盈率:7.61倍
2009-2018 歷史最高市盈率:19.57倍

根據2019年1月9日收市後恆生指數網站提供的每日指數數據,恆生指數現時市盈率為11.07倍,比過往10年的歷史平均市盈率12.4倍低約10.7%。投資者可以此免費數據自行判斷恆指現時的估值區間,從而捕捉買入/賣出時機。


2018年12月28日 星期五

『資產配置』才是致勝關鍵

有許多投資人習慣將100%資金全部投入股票市場,然後寄望股票上漲,低買高賣後再低買高賣,希望運用手上資金盡可能獲取最大回報,像一個基金經理操作一樣。正所謂執輸行頭慘過敗家,基金經理需要每一個季度做出報表,因此手持現金等待一年半載什至乎好幾年才作出某個投資決定,根本不在他們的考慮範圍內。但根據1986年的金融分析師雜誌所刊登的研究顯示,資產配置 (asset allocation)「基本包括股票、債券及現金」決定了超過九成投資組合的總回報,但往往被人忽略。很多人會想到,現金或債券的收益率這麼低,年復一年抱著現金等待好投資,怎會是一個理想的策略?沒錯,現金收益率低是事實,但這只是聰明投資人的權宜之計,利用低收益率換取以合理價錢買進優質企業帶來的長期高報酬率機會,這就是巴菲特的必勝策略。


以什麼價格買進什麼股票是很重要的決定,但是更聰明的投資人會告訴你,更重要的決策是你如何配置你的資產。

Benjamin Graham 在他的著作《智慧型股票投資人》當中建議保守型投資者的債券與股票配置的基本原則。他建議保守型投資者持有股票的資金比例不能少於25%或高於75%,正常市況下的標準配置比例是各佔50%。根據傳統,增加股票投資比例的合理理由是,持續的熊市導致了「低廉價格」的出現。相反地,當投資者認為股價已經過高而且有危險時,則應將股票的持有比例減至50%以下。

這個原則說起來容易在股票市場上漲時減持,下跌時增持,看似非常合理,但其實執行起上來卻相當困難,因為它違反了人既天性,人天生就有一種貪婪與恐懼既天性。而且正是這種天性造成股票市場過度上漲與過度下跌的主因。

雖然如此,但我仍然認為這個基本配置原則對保守型投資人非常合適,理由不只在於盈虧的考量,而是心理上的考量。這原則可以使遵從者感覺到,在股票行情的上漲中有若干參與感,在股市下跌時,也能稍感安慰,因為你的處境遠勝於更具冒險性既朋友。

我相信投資者如果能做好資產配置,可以大大減低投資風險,而且減少心理壓力,有助保持情緒穩定,晚上也睡得安好。如果你投資時情緒化,你就會犯錯。緊記,選股固然重要,但做好有紀律的資產配置才是致勝關鍵。


銀行定期存款取代債券
在香港,債券入場門檻至少10萬至20萬美金一手,對普通投資散戶來說要買債券不是容易的事,在這種情況下,銀行的港元定期存款是很好的代替品。以中銀為例,在小弟執筆之時,6個月的港元定期存款年利率為2%,入場費只需5萬港元,不失為一個唔錯既選擇。

以下為巴菲特的投資旗艦 Berkshire Hathaway 於1979年 - 2014年的資產配置比率。供大家參考。



*1985年的現金比例之所以大幅增加,主要是因為 Phillip Morris 買斷了通用食品。




2018年12月23日 星期日

煤氣公司憑品質與環保創新 拓展大灣區版圖


煤氣公司 憑品質與環保創新 拓展大灣區版圖







能源是點燃一個城市繁華興盛的原動力,而安全、穩定、可靠的能源供應更是推動城市發展的基礎。香港中華煤氣有限公司(下稱煤氣公司)紮根香港150多年,除了陪伴香港市民逾一個世紀外,近年更把「安全供氣」的原則和信念,推展至粵港澳大灣區市場,成為區內市民信賴的最大規模能源供應商之一。


自1862年成立至今,煤氣公司由最初供應煤氣以燃點街燈,至現今為近190萬客戶供應煤氣及提供煤氣爐具與應用方案,令煤氣公司成為本港家喻戶曉的公用事業品牌。在穩固的燃氣業務基礎上,煤氣公司早在1994年便瞄準內地發展的商機,在內地成立港華燃氣、港華紫荊、華衍水務、易高環保等品牌,業務範疇覆蓋天然氣上、中、下游項目;水務、新興環保能源、電訊、製造業,以及其他生活服務,經營項目遍及內地26個省、直轄市及自治區。


作為首家打進大灣區市場的燃氣企業之一,品質及創新環保是煤氣公司在大灣區發展的兩大優勢。香港中華煤氣有限公司常務董事陳永堅表示,煤氣公司素有專業技術及一絲不苟的服務傳統,確保高品質服務,配合以創新及環保為本的發展方向,讓煤氣公司成為亞洲地區清潔能源供應及優質服務領先的企業。




▲陳永堅表示,煤氣公司以創新和環保為本,並以潔淨環保能源供應為業務發展策略,在大灣區天然氣及可再生能源市場有龐大的發展空間。



貫徹4「全」 拓內地業務版圖

煤氣公司運用一個多世紀以來為千家萬戶供應能源的經驗,進軍內地燃氣市場,並在內地拓展了不同的延伸業務。在取得理想成果、並進一步開拓大灣區市場的背後,有賴4個「全」︰燃氣生產銷售「全」包辦、24小時「全」天候客戶服務、安「全」燃氣網絡,以及「全」專業的團隊。

「為確保內地燃氣業務可傳承煤氣公司的專業技術及可靠品質,我們在內地自設廠房,由管道設計、製造到供氣都全方位包辦,並嚴密監控管道製造、切割以至組件的多個範疇,因此可達致較佳的成本和品質控制。」陳永堅續指,在燃氣生產銷售「全」包辦以外,煤氣公司亦貫徹「以客為尊」的服務宗旨,設立24小時「全」天候客戶服務熱,並相繼推出「港華交易寶」、「港華網上客戶中心」和「名氣家」微信服務平台,提供全面而便捷的客戶服務。

優良的企業管治是公司服務維持高水平的根本。煤氣公司在內地的公司,不論前綫的維修、定期檢查的員工抑或管理層,均為專業團隊;而總經理、財務及工程總監等管理崗位,更是由總辦事處派遣具專業背景的管理層出任,以達致人才互通。在「全」專業團隊的帶領下,煤氣公司在內地的燃氣網絡安「全」可靠,供氣系統及設備穩定耐用,而內地的項目公司亦能貫徹煤氣公司優良的企業文化及技術水平。






安全為本 推廣優質管理

煤氣公司的基本功就是安全供氣,進入內地市場後,集團便由這一點做起,奉行每12至24個月必須到用戶家中檢查,並推廣安全知識。此外,煤氣公司亦要求內地項目公司推行總經理月度安全檢查,總經理須每月至少1次帶隊展開安全及風險巡查。陳永堅亦會以身作則,每年親自帶領區域經理到各區域進行安全巡查。

「堅守信念、努力做好自己,讓煤氣公司取得超越過去的佳績。在上世紀90年代,一般客戶對於原本的燃氣公司評價不高,但我們卻能做到『政府放心,用戶安心』。」陳永堅強調,集團希望把公司團隊150多年賴以成功的燃氣專業經驗及優質管理文化在大灣區推而廣之,並以現時在大灣區內擁有的20個項目作基礎,促進中港兩地的人才互通,再而與內地企業的優勢結合。


潔淨能源 創龐大發展機遇

在優良的品質以外,創新環保亦是煤氣公司進軍內地市場、開啟大灣區發展大門的另一把鑰匙。隨着內地政府近年積極推動環保潔淨能源,提倡減少用煤,並普及化天然氣及可再生能源,為能源企業帶來增長空間,而煤氣公司早已搶佔先機,發展天然氣及可再生能源。「煤氣公司一直以創新和環保為本,並以潔淨環保能源供應為業務發展策略。」陳永堅樂見,集團今年上半年在內地的天然氣售氣量比上年度增長了18%。客戶數量達2,600萬戶,增長了10%。

而根據國家的十三五規劃,到2020年底內地的分布式能源裝機將達到2,700萬千瓦,煤氣公司亦積極配合國家政策發展業務。「我們正積極拓展天然氣的分布式能源業務。採用分布式能源,只需運送天然氣到新區,在當地用小型的發電機發電,相比以往需要有電和煤產生蒸氣的發電方式有更理想的能源效益。」陳永堅表示,煤氣公司具備完善的工程技術及資金平台發展分布式能源中心,助內地由燃煤經濟轉型至燃氣經濟,配合國家減排政策建設環保城市。


轉廢為能 推動綠色金融

在潔淨能源以外,煤氣公司近年亦積極研發將農業廢品及生活廢物,轉化為能源或化工產品的可持續發展綠色項目。「在江蘇省張家港市的棕櫚酸化油轉化為生物燃料的項目,以及在蘇州市的廚餘處理項目,預計可在今年第四季投產,而在湖北省的農耕廢物轉化為環保化學品及纖維紙漿的項目,預料在明年第一季投產。」陳永堅續指,煤氣公司已於去年11月啟用新界東南堆填區沼氣應用項目,把沼氣轉化為合成天然氣,避免焚燒沼氣所產生的二氧化碳排放,並減少化石能源耗用。

去年,為吸引綠色投資者投資集團的轉廢為能項目,煤氣公司發行了全港首個與能源相關的綠色債券。隨着煤氣公司的轉廢為能項目陸續開展,集團亦考慮於香港或內地再度發行綠色債券。「我相信綠色金融將引導社會資金投資綠色產業,加快綠色環保項目的建設和改造,為城市燃氣行業發展帶來機遇。」陳永堅承諾,煤氣公司未來將積極配合國家的環保政策,為客戶提供專業的能源更換方案,推動綠色經濟發展。


▲ 煤氣公司位於江蘇省張家港市的氫化植物油項目。




能工巧匠 三禮待人

若專業技術代表一間企業的硬實力,那麼內部文化便是一間企業的軟實力。「能工巧匠」與「三禮」是煤氣公司獨有的企業文化,在貫徹力求卓越的工匠精神同時,亦追求以禮待人的和諧。

「能工巧匠」是煤氣公司於2016年建立的企業文化,希望把追求安裝工整悅目的意識、提升個人專業的形象、增添自我手工藝的自豪化為集團文化的一部分。「能工巧匠」的特質,包括4大條件、2大要求和6大安裝工藝美觀標準。4大條件分別是善用工具、追求美感、周密心思和自豪工藝;2大要求分別是眼光獨到、力臻完美和創意工藝、景物相融;而6大安裝工藝美觀標準則指四平八穩、化繁為簡、量材而用、有條不紊、整齊清潔和渾然天成。

「三禮」則指煤氣公司鼓勵香港和內地員工實踐的禮儀文化,員工在與同事或客戶交流時,以禮貌、禮讓和禮儀,一點一滴感染其家人、客戶以至社會,增加人與人之間的情誼,讓社會更和諧。

▲ 煤氣公司獨特的「能工巧匠」企業文化,貫徹力求卓越的工匠精神。


創新與執行 企業增長原動力

煤氣公司能不斷推陳出新,以環保創新領先同儕,背後全靠G = i × i(企業增長 = 創新力×執行力)的管理方程式。陳永堅指,這個方程式旨在鼓勵員工發揮創意,助公司革新及提高員工成就感。

「團隊的創新力,是企業增長的原動力,一個創新的想法,配合強而有力的執行力,方能把創意想法實踐並商品化,再推出市場。此外,構思並設計創新的維修工具,亦有助提高工作效率,降低成本,令公司盈利增長。」陳永堅以煤氣公司推出的管道檢查飛行器為例,透過利用無人機檢查位置較高的煤氣管道,可減少搭棚的成本及時間,亦能確保員工安全。

陳永堅透露,G = i × i 的管理理念在內地亦取得理想的成果。「猶記得在2017年,集團的合資公司韶關港華燃氣有限公司旗下的精工匠心小組研發出特製管鉗,可延長煤氣管道的壽命,該研發在2017年全國QC小組成果發表賽中勇奪全國優勝獎,這正正是我們矢志堅守G = i × i 理念的成果。」


▲ G = i × i旨在鼓勵員工發揮創意,助公司革新及提升員工成就感。



2018年12月2日 星期日

艾蜜莉投資教室:什麼是股票 ?



股票不是一個編號、不是電腦螢幕上一堆上下波動的數字、不是一個炒賣的工具。
股票是擁有企業經營權的憑證,你買入股票的背後是買入了一間實實在在的企業,你實際上便成為了該企業的合夥人和老闆。



假設你用一萬元投資了你朋友A開設的「翠撚茶餐廳」而擁有了茶餐廳百份之一的經營權。雖然你無直接參與營運,但「翠撚茶餐廳」每賺一百元,你實際上可以分到一元。此時你會關注什麼呢?答案當然會是茶餐廳的食物質素、服務水平、衛生水平、多唔多客人、成本控制如何、賺多少等等的經營情況。

現在我假設「翠撚茶餐廳」是一間上市公司,你用一萬元透過股票市場買入了「翠撚茶餐廳」百份之一的股票。此時你會關注什麼?答案應該同上。因為二者原則上是沒有分別的。

買股票就是買企業經營權。這就是股票的基本概念。有人買股票致富,有人買股票買到燒炭,原因就在於部份人連什麼是股票也未攪清楚。所以,別再看各種曲線圖、成交量、別再緊盯著電腦螢幕看股票報價了,這樣做對你毫無幫助呢。